Destaque AE Empresas:Forte venda e menor custo levam AmBev ao 5ºlugar

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Qui, 18 Jun, 11h10

A baixa elasticidade do consumo de cervejas e refrigerantes e o alto nível de eficiência na gestão de custos contribuíram para que a AmBev garantisse, em um ano marcado pela maior crise econômica em décadas, a quinta posição na premiação Destaque Agência Estado Empresas - a mesma colocação conquistada pela empresa na premiação do ano passado. "O mercado de cervejas é menos sensível às mudanças macroeconômicas. Não é tão afetado nos momentos de bonança, mas quando vem uma desaceleração da economia como a atual, ele não sente tanto os efeitos como a indústria de bens duráveis", afirma o diretor de Relações com Investidores da AmBev, Nelson Jamel.

As vendas totais da AmBev cresceram 3% no ano passado, para 146,9 milhões de hectolitros, mesmo com alguns fatores adversos ao consumo. Além da crise, que deteriorou o nível de confiança do consumidor em todos os seus mercados de atuação, a AmBev teve de enfrentar em 2008 a alta da inflação dos alimentos, que resultou em menor renda disponível para a compra de produtos que podem ser considerados supérfluos. "A inflação dos alimentos, que foi duas vezes maior do que os índices globais, deprimiu um pouco o consumo de cervejas", lembra Jamel.

Quando a inflação dos alimentos mostrava sinais de controle, começaram a surgir os efeitos da crise financeira sobre a economia real. Neste momento, a famosa eficiência do modelo de gestão de custos e despesas da companhia fez a diferença, garantindo bons resultados em termos de rentabilidade.

Entre as áreas de negócios da AmBev, o desempenho da argentina Quinsa foi um dos destaques de 2008. A companhia reportou um crescimento de 32,8% no Ebitda das operações no Cone Sul no ano passado, atingindo R$ 1,55 bilhão. O volume de vendas avançou 10% nesses mercados, reflexo do crescimento generalizado da indústria, ganho de participação de mercado e gestão de custos. "Essa é uma prática que a AmBev já tinha no Brasil e exportou para suas operações fora do País", diz o executivo.

No Brasil, o comprometimento com o controle de custos e despesas, prática que ficou conhecida como "orçamento base zero", também teve papel fundamental em 2008. Não só pela crise, mas também como ferramenta para redução dos impactos que a mudança no sistema de tributação do setor poderia levar aos custos de produção. Em janeiro deste ano, entrou em vigor a nova fórmula de cálculo do IPI, PIS e Cofins para o setor de bebidas. O novo sistema tributário impactou os produtos mais caros da empresa em aproximadamente 15% e, para compensar, a AmBev cortou gastos e aumentou preços.

Essa última estratégia custou à companhia perda temporária de participação de mercado, recuperada no início de 2009. Já no segmento de refrigerantes, a AmBev fechou o ano com uma performance positiva em market share.

Liquidez

Entre os quesitos avaliados pela Economática para a elaboração do Ranking AE Empresas, um dos destaques da AmBev foi a sua posição alcançada em liquidez. Devido ao perfil de negócios da companhia e da gestão conservadora, as ações da AmBev têm um perfil mais defensivo e, por essa razão, ganharam a preferência de muitos investidores em 2008. Além disso, a AmBev apresenta histórico como boa pagadora de dividendos, circunstância que também atrai acionistas em momentos de crise.

"Temos como política não manter em caixa excedentes que não são necessários. Retribuímos o acionista com pagamento de dividendos, o que torna a ação mais atrativa", afirma Jamel. Em 2008, a AmBev distribuiu R$ 2,9 bilhões em dividendos, incluindo o pagamento de juros sobre o capital próprio. As ações preferenciais da AmBev acumularam queda de 17,5% em 2008, ante desvalorização de 28,8% das ordinárias, segundo dados da Economática. O Ibovespa caiu 41,2% no período.

Na avaliação de Jamel, o desempenho das ações da companhia acima da média do mercado, assim como o posicionamento no Ranking AE Empresas, refletem a preocupação prioritária da cervejaria com solidez financeira, rentabilidade e crescimento futuro.