Variante Delta continua causando estragos na economia mundial

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Dos EUA à China e Alemanha, os dados mais recentes estão sinalizando uma desaceleração econômica, à medida que a nova forma do coronavírus atinge os gastos, assim como os emaranhados da cadeia de suprimentos ameaçam manter a inflação elevada. (REUTERS/Kim Kyung-Hoon)
  • COVID continua prejudicando economias e trazendo incertezas

  • Apesar da vacinação avançada em alguns países, outros locais estão com problemas

  • Grandes economias ainda não conseguiram recuperar totalmente o ritmo pré-pandemia

A Covid-19 ainda não terminou de prejudicar a economia global. Dos EUA à China e Alemanha, os dados mais recentes estão sinalizando uma desaceleração econômica, à medida que a nova forma do coronavírus atinge os gastos, assim como os emaranhados da cadeia de suprimentos ameaçam manter a inflação elevada.

As duas maiores economias do mundo estão sofrendo um aperto. A economia dos EUA está em ritmo de expansão de 5,8% anualizada em relação ao trimestre anterior no trimestre atual, ante uma impressão de 6,6% no segundo trimestre.

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Na China, uma expansão anual de 6,1% no mesmo período. A economia enfrenta a variante delta e uma repressão do governo às indústrias altamente poluentes e, potencialmente, um golpe para a confiança empresarial da nova agenda de “prosperidade comum”.

As desacelerações são mais rápidas do que os economistas esperavam e deixam os bancos centrais e governos enfrentando uma combinação desafiadora de desaceleração da recuperação e teimosa pressão de preços.

A leitura mais recente dos especialistas para a maioria das principais economias mostra a produção prestes a terminar o ano ainda um pouco aquém da tendência anterior à Covid.

Em tempos normais, essa folga na economia significaria que a inflação permaneceria moderada. No mundo confuso da recuperação de Covid, esse não é o caso. As tensões na cadeia de suprimentos, os altos custos de envio e os preços elevados das commodities significam que, mesmo que a produção permaneça abaixo do potencial, a inflação em muitos países está acima da meta dos bancos centrais.

A boa notícia para o terceiro trimestre é os indicadores apontam para um pico e o início de uma queda do índice de preços ao consumidor dos EUA. A má notícia é que eles sugerem que a área do euro e o Reino Unido verão a inflação acima da meta de 2% dos bancos centrais. A situação na China parece um pouco diferente. Os ganhos de preço de fábrica são altíssimos. Até agora, porém, os consumidores não sofreram um choque de adesivos nas lojas.

A combinação dos dois é uma reminiscência do estagflação vista pela última vez na década de 1970 e deixa o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, e seus pares com poucas opções fáceis. A última decisão do BCE ilustra a situação. Apesar de uma revisão estratégica recentemente concluída prometendo ação "enérgica" para reaquecer a economia, Lagarde anunciou planos para desacelerar o ritmo de compra de títulos na semana passada.

Na China, o banco central enfrenta um dilema diferente - entre apoiar o crescimento com políticas mais fáceis e reduzir os riscos de uma bolha de crédito com mais rigidez. Os últimos sinais sugerem que o crescimento será a prioridade, com expectativa de um movimento de liberação de recursos para os bancos emprestarem nos próximos meses. Enquanto isso, para o banco central mais importante do mundo, o crescimento em queda e a inflação ainda alta não mudaram o cálculo da política econômica. Powell ainda está a caminho de anunciar este ano uma desaceleração do maciço programa de compra de ativos do Fed.

Ainda assim, o caminho ficou mais acidentado com as contratações fracas em agosto, e com o delta ainda se espalhando e as cadeias de suprimentos ainda problemáticas, o caminho da política do Fed para diminuir e ir além está cercado de incertezas.

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